«Бизнес Лидер» - новости Беларуси и мира, приносящие прибыль

Российское правительство заявляет о предстоящем укреплении национальной валюты в нынешнем году, мотивируя это достаточным объемом валютных резервов. Действительно, таких резервов довольно много, однако в начале прошлого года их было значительно больше. За год Центробанк израсходовал практически четверть запасов, при этом удержать рубль от существенного падения так и не удалось. Можно предположить, что этот год будет даже хуже минувшего, а девальвация никуда не исчезнет, даже если Банк России будет осуществлять массовые интервенции и потратит все свои резервы.

Как сообщает издание «Биржевой лидер» со ссылкой на slon.ru, государственные финансисты в своей логике исходят из простой арифметики. Так, в текущем году России предстоит выплатить по внешнему долгу 125 миллиардов долларов с учетом процентов. Если отнять от этого показателя реструктурирование и рефинансирование долгов и прибавить отток капитала, получится дефицит финансирования, составляющий 130-150 миллиардов долларов. В некоторой степени его может покрыть положительное сальдо торгового баланса, от которого нужно отнять дефицит неторговых счетов. Общий дефицит валюты при этом составит от 100 до 120 миллиардов долларов. Эти суммы Российский Центробанк потратит из валютных резервов, которые сейчас равны 386 миллиардам долларов, т.е. израсходовать придется всего четверть этих резервов.

 

Как видим, ситуация не выглядит критичной, а нехватки валюты при нынешней политике Банка России не наблюдается. Таким образом, российскому рублю не с чего падать, на чем и базируется оптимизм властей и экономистов, приближенных к Кремлю. Но это достаточно спорные утверждения.

 

В прошлом году складывалась очень похожая ситуация: платежи по внешнему долгу были почти такими же, а положительное сальдо торгового баланса было намного выше, чем ожидаемое в нынешнем году. Для покрытия дефицита Центробанк израсходовал 124 миллиарда валютных средств, что уравновешивает отток капитала, составивший 151,5 миллиарда долларов. В этой связи возникает вопрос о причинах обвала рубля в минувшем году на 72%.

 

Чтобы объяснить эту ситуацию, необходимо обратить внимание на валютные резервы. К 1 января нынешнего года они составляли 385 миллиардов долларов. Отняв от этого показателя монетарное золото на 46 миллиардов долларов, выплаты Международному валютному фонду на 11,6 миллиарда долларов, обязательства перед Минфином по бюджетным фондам на 156 миллиардов долларов, получаем 171 миллиард долларов собственных валютных резервов Банка России. Если же использовать из них 100-130 миллиардов долларов, на 2016 год запасов просто не хватит. Реализовав или заложив монетарное золото и решив вопрос с Министерством финансов о переводе средств в рубли, хоть это и сложно выполнимо практически, можно растянуть резервы еще на год. Но дальнейшая перспектива останется туманной. Таким образом, реальная ситуация в текущем году обещает быть более сложной, чем в прошлом.

В 2014 году средняя цена барреля нефти на мировом рынке была равна 98 долларам. Падение нефтяных цен оказывает негативное влияние на Россию с запозданием около двух месяцев, газовых – 5-6 месяцев. Это означает, что обвал цен на нефть, произошедший в минувшем году, повлияет на экономику только в 2015 году. При этом вероятная цена составляет 50 долларов за баррель, что вдвое ниже прошлогоднего показателя. По мнению аналитиков Forex Trend, это сделает отрицательным сальдо по балансу текущий счетов.

Что касается финансовых санкций против РФ, они начали влиять на экономику во втором полугодии 2014 года, а сейчас они будут действовать на протяжении всего года. К тому же существует вероятность их ужесточения и расширения из-за непрекращающихся военных действий на Украине.

 

В прошлом году суверенный рейтинг России был понижен международными рейтинговыми агентствами. В 2015 году можно ожидать «мусорных» рейтингов, что приведет к ускорению оттока капитала. Первыми средства уйдут с рынка государственных займов в рублях, поскольку 25% из них на данный момент принадлежит иностранцам, затем активы российский компаний начнут продавать инвестиционные фонды, и это обвалит российские фондовые индексы. Из-за обвала акций появится проблема нехватки залога по кредитам, обеспеченным акциями.

 

К тому же в этом году большинство экономистов ожидают спада ВВП Росси на 3-6%, а инфляция, существенно сказавшаяся только в ноябре и декабре 2014 года, в этом году ожидается намного выше, возможно, более 20%. Помимо всего прочего, России, возможно, придется отдавать 50 миллиардов долга по «делу ЮКОС» и процентов по нему, иначе зарубежные счета и имущества государственных компаний будут арестованы.

Текст: Светлана Пономарева